半岛·综合体育入口乳业周报（20250108）：生乳价格低位企稳国际黄油、奶酪走强生乳价格低位企稳，主要是供需两端呈现结构性调整，供求双向调节。需求端，随着消费回暖，乳及乳制品需求略有增长，但受制于渠道端库存压力，消费仍处于清货阶段，春节备货没有完全启动；同时，终端奶价依然偏高，对于奶类消费扩大仍有压力。供给端压力仍在，养殖场纷纷淘汰低产牛、降低后备例，生乳产量同比增长，环比小幅下降。

　　近期乳品市场表现复杂。近月黄油上涨但 2 季度后被看空，存在套利机会，本周乳固体价格回落。受美国政经动荡影响，芝加哥期交所乳品跌多涨少；欧洲商品期货交易所中，近月欧洲黄油反弹但力度减弱，乳清强劲，奶酪平稳半岛·综合体育。各主要市场现货产品四季度表现不一，美黄油、欧脱脂领跌。2025 年上半年，世界不确定性致消费趋势难测，期货产品先跌，不同地区买家表现各异。1 月 7 日招标，黄油、奶酪走势强，奶粉、无水奶油低开低走。未来半岛·综合体育，乳脂有盈利，全脂奶粉倒挂多。各主要品种方面，无水奶油因库存和压价出货购买低迷半岛·综合体育，一季度维持弱势；黄油因供货节奏问题市场缺货，但年后集中到货，高价难持续；切达奶酪因工厂补货价格难大幅下调；脱脂奶粉需求弱，走势难恢复；全脂奶粉虽因部分地区力顶跌幅低于预期，但年后仍将寻底。整体而言，黄油走势强但追高不可取。